パーク事業は回復傾向もコロナ前の6割の水準ウォルト・ディズニー決算 Q3

ウォルト・ディズニー（DIS）Q3

決算発表 8月12日
【決算概要】

	Q3（前年比）	市場コンセンサス予想
売上高	170.2億ドル（+44.5%）	167.6億ドル
営業利益率	14.0%（+4.7%＜+470bps＞）	–
EPS	0.80ドル（+900%）	0.55ドル

株価：175.12ドル（月日終値）
2020年EPS：2.02ドル
2021年EPS（予）：2.42ドル　Q3終了時点：1.91ドル
2022年EPS（予）：5.04ドル
PER（実）：86.69倍　益回り：1.15%
PER（2021予）：72.36倍　益回り：1.38%
PER（2022予）：34.75倍　益回り：2.88%
過去10年平均PER：17.16倍　益回り：5.83%

パーク事業は回復傾向

ディズニーは主に4つのセグメントに分かれています。

Linear Networks（4大ネットワークのABCやケーブルテレビ事業など）
Direct-to-Consumer（ディズニープラス（Disney+）やHuluなどの動画配信事業）
Content Sales/Licensing and Other（映画事業やキャラクターライセンス事業など）
Disney Parks, Experiences and Products（ディズニーリゾートなどのパーク事業）

各セグメントの売上高は以下の通りでした。

	Q3売上高	前年比
Linear Networks	69.6億ドル	+16%
Direct-to-Consumer	42.6億ドル	+57%
Content Sales/Licensing and Other	16.8億ドル	-23%
Disney Parks, Experiences and Products	43.4億ドル	+308%

パーク事業はパンデミックの影響で大打撃を受けました。
世界中のディズニーパークが一時は休園に追い込まれました。

もっとも長く休園をしていたカリフォルニアのディズニーリゾートも今春、ようやく営業を再開することができました。

しかし、日本のディズニーリゾートが人数制限・時短営業を強いられているように、まだまだ本来の水準までは回復していません。

パンデミックの影響を受ける前の2019年Q3（2019年4-6月期）のパーク事業の売上高は65.8億ドルでした。今回の決算の売上高は2年前の65%の水準です。

パーク事業が回復するのはコロナ収束の最終盤まで待たなくてはならないでしょう。まだまだ時間がかかりそうです。

ディズニープラスの加入者増の勢いは維持

パーク事業とは逆にパンデミックを追い風としたのがディズニープラスなどの動画配信事業です。

昨年のQ3以降の各サービスの会員数の推移は以下のとおり。

	20′ Q3	20′ Q4
Disney+	5,750万人	7,370万人
ESPN+	850万人	1,030万人
Hulu	3,550万人	3,660万人
合計	１億150万人	1億2,060万人

	21′ Q1	21’Q2	21’Q3
Disney+	9,490万人	1億360万人	1億1,600万人
ESPN+	1,210万人	1,380万人	1,490万人
Hulu	3,940万人	4,160万人	4,280万人
合計	1億4,640万人	1億5,900万人	1億7,370万人