2021年ガイダンスをわずかに上方修正ロイヤリティ・ファーマ決算 Q1

ロイヤリティ・ファーマ（RPRX）Q1

決算発表 5月11日
【決算概要】

修正後現金受領高 Adjusted Cash Receipts ＝売上高
修正後キャッシュフロー Adjusted Cash Flow ＝利益　
修正後キャッシュフロー／修正後現金受領高＝利益率　に相当

	2021 Q1（前年比）	2020 Q1
修正後現金受領高（Adjusted Cash Receipts）	5.24億ドル（+9%）	3.82億ドル
修正後キャッシュフロー（Adjusted Cash Flow）	4.09億ドル（+5%）	2.98億ドル
修正後キャッシュフロー／修正後現金受領高	78.1%（+0.1%＜+10bps＞	78.0%
一株あたり修正後キャッシュフロー	0.67ドル（+39.6%）	0.48ドル

株価：40.70ドル（5月21日終値）
2020年一株あたり修正後キャッシュフロー：2.44ドル
株価キャッシュフロー倍率（一般銘柄のPERに相当）：16.68倍　
上の倍率をもとにした益回り：6.00%

【2021年ガイダンス】
修正後現金受領高（現段階で公表されてない新規取引からの入金を除く）：19.4〜19.8億ドル（前年比8〜10%）
前回決算時のガイダンス：19.1〜19.6億ドル（前年比6〜9%）

2021年コンセンサス予想EPS（参考値）：2.69ドル
2021年予想PER（参考値）：15.13倍　予想益回り：6.61%

HIV Franchiseの特許権は2021年中に失効

ロイヤリティ・ファーマは新薬開発に出資をして特許権の一部を取得し、売上の一部をロイヤリティとして受け取るというビジネスモデルの投資会社です。
ビジネスの詳しい分析は以前、記事にしたのでそちらをご参照ください。

IPO銘柄に珍しく落ち着いた雰囲気の銘柄　ロイヤリティファーマ①

新薬の特許権からロイヤリティを得るというビジネスモデルの性格上、会計上の売上や利益ではなく、特許権のロイヤリティとしていくらの現金を受け取ったか（＝修正後現金受領高 Adjusted Cash Receipts）とそこから人件費などの諸経費を差し引いたキャッシュフロー（＝修正後キャッシュフロー Adjusted Cash Flow）がより重要となってきます。

毎回の決算プレゼンテーションでお金の流れがわかりやすく図で示されています。