テーパータントラムとは？今後株価が10%近く調整するという声も

10年債利回りが上昇

最近、金利上昇が話題になっています。昨日は10年債利回りが一時1.4%台まで上昇しました。

先月末1.0%近辺で推移していましたが、直近1ヶ月で1.4%近辺まで上昇しています。近いうちに1.5%近辺までは上昇するだろうと予想する声もあるようです。

株価はいまのところ大きく反応していません。今週火曜日にS&P500が50ポイント近く下落する場面がありましたが、その後持ち直して再び史上最高値圏にあります。

私には信頼して意見を参考にしている経済アナリストが何人かいますが、堀古英司さんはそのうちの一人です。今朝、テレビ東京の『モーニングサテライト』に堀古さんが出演していて、金利上昇によってこの先株価の10%近い調整があるのではないかとお話しされていました。

堀古さんだけではなく、金利上昇を理由に株価が調整するのではという声はよく聞かれます。そういった話のとき、「テーパータントラム」というワードをよく耳にすることがあります。

テーパータントラムとは？

英語に“throw a temper tantrum”という表現があります。直訳すると「temper tantrumを投げる」となります。temperは気性、tantrumは癇癪（かんしゃく）という意味で、“throw a temper tantrum”でかんしゃくを起こすという意味になります。
よく子供が自分の要求が通らずに駄々をこねることがありますが、そういう状態を表現するのに使われる言葉です。

一方でテーパリング（tapering）という言葉があります。「先細りさせる、徐々に減らしていく」という意味ですが、金融緩和の終盤局面で金融当局が緩和を「先細りさせる、徐々に減らしていく」（つまり金融引き締め）という意味で使われます。

temper tantrumにtaperingをかけてtaper tantrumと表現しているわけですが、まぁ要は親父ギャグみたいな表現です。日本では「テーパータントラム」なんて言うとインテリな表現に聞こえるかもしれませんが、個人的には親父ギャグの領域を出ていない表現だと思います。

テーパータントラムと聞くと英語話者にはピントくるかもしれませんが、日本人にはなかなかピンとこない表現だと思います。つくづく金融という世界は英語を中心に回っているなと思わされる表現です。

さて、そのテーパータントラム（親父ギャグと言いつつ私も使っていて自己矛盾感がありますが）ですが、この言葉が登場したのは2013年のようです。
当時、私はまだ社会人1年目で株式投資も始めたばかり、アメリカの債権のニュースなんて気に留めてもいなかったし、もしニュースを聞いたとしても意味もよくわからなかったであろうから市場が混乱していたという記憶はありません。

2013年5月22日に当時のFRBのバーナンキ議長がFRBの資産購入縮小について言及したことで市場が驚き、混乱しました。当時はリーマンショック後の金融緩和の終盤局面で利上げが意識され始めた時期でした。