YouTubeとGoogle Cloudが成長エンジン　アルファベット Q4 決算

アルファベット（GOOGL、GOOG）Q4

決算発表 2月2日
【決算概要】

	Q4（前年比）	市場コンセンサス予想
売上高	569.0億ドル（+23.5%）	531億ドル
営業利益率	27.5%（+7.4%＜+740bps＞）	–
EPS	22.3ドル（+45.3%）	15.93ドル

	2020通期（前年比）	市場コンセンサス予想
売上高	1825.3億ドル（+12.8%）	1787.6億ドル
営業利益率	22.6%（+1.5%＜+150bps＞）	–
EPS	58.61ドル（+11.9%）	51.73ドル

株価：2053.63ドル（2月4日終値）
2020年度EPS：58.61ドル
2021年度EPS（予）：67.44ドル
PER（実）：35.03倍　益回り：2.85%
PER（予）：30.45倍　益回り：3.28%
過去10年平均PER：26.42倍　益回り：3.79%

非の打ちどころがない好決算

グーグルの売上の内訳は以下のとおりです。

	2020（前年比）	割合
Google検索＆その他	1040.6億ドル（+6.1%）	57.3%
YouTube広告	197.7億ドル（+30.5%）	10.9%
Google Network Members	230.9億ドル（+7.1%）	12.7%
Google Cloud	130.6億ドル（+46.4%）	7.2%
その他	217.1億ドル（+27.6%）	11.9%
Google売上総計	1816.9億ドル（+13.0%）	100%

『Google Network Members』にはこのブログでもお世話になっているGoogle AdSenseなどが、『その他』にはYouTubeのサブスクリプションなどの売上が含まれます。

こうして見ると、やはり好業績の牽引役はYouTubeとGoogle Cloudだということがわかります。コロナ禍で自宅で過ごす時間が長くなったり、リモートワークが励行されたりしたことが追い風となりました。

ちなみにクラウドで首位を走るアマゾンのAWS（Amazon Web Service）とGoogle Cloudの売上高を比較すると以下のようになります。

	2019	2020	成長率
AWS	350.3億ドル	435.7億ドル	24.4%
Google Cloud	89.2億ドル	130.6億ドル	46.4%

この一年間で両者の差は縮まりましたが、それでもAWSの売上高はGoogle Cloudの3倍以上あります。2019年のAWSの売上はGoogle Cloudの約3.9倍でした。

株価はここ1、2ヶ月で上昇した印象がありますが、それでも2021年の予想PERは30倍台です。割安感はありませんが、極端に買われすぎという水準でもないと思います。

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